說到加密貨幣(cryptocurrency)，大部分人首先會想到的是始祖比特幣。實際上自從比特幣於2009年初次發行後，陸陸續續有不少加密貨幣推出市場，現時已超過1000種。絕大部分加密貨幣的價值經常大幅波動，被視為兼具高風險和高回報的投資產品，但作為一種貨幣的功能反而較弱。
這次我們來介紹一個解決波動的方案：一個跟法定貨幣掛鉤的加密貨幣 — 穩定幣(Stable coin) 。下文將以其中一種穩定幣Tether( ₮)作為案例。
?Tether是什麼？
- 中文：泰達幣
- 簡稱：USDT
- 開發團隊：Tether Limited 公司
- 發行日期: 2014/11/26
- 發行總量: 3,080,109,502
- 白皮書：點這裡
其實Tether並非新推出的貨幣，它的白皮書早在2012年公布，並於2014年由Tether Limited（原名 Realcoin）開始發行。特別之處在於它的價值與法幣是掛鉤(Tethered)的，因此價格能夠保持平穩。Tether的種類除了比較廣為人知的USDT外，還有與歐元等值的EURT，和即將推出的和日圓掛鉤的JPYT，本文將以USDT作主軸。
USDT是宣稱價值與美金掛鉤的加密貨幣，因此1枚USDT的價格會在1美金的價格上下浮動。理論上，USDT的價格應剛好等同於1美金，不多也不少。
說及USDT，大家可能會聯想到最近的財經新聞：
USDT在主要的虛擬貨幣交易所中被恐慌性拋售，價格已經跌破和美元1:1的匯率，徘徊在約90美先左右。
而原因是因為市場傳出Bitfinex陷入財務危機的傳聞 — 眾所周知，Tether公司和虛擬貨幣交易所Bitfinex關係密切，兩家公司的註冊地同為香港，而且行政總裁都是Jan Ludovicus van der Velde先生，屢有消息指出Bitfinex和Tether的運營權其實在同一批人手上，因此此等傳聞亦打擊了投資者對USDT的信心。
不過本文旨在介紹Tether，所以上述的事件先不在此詳細討論。接下來，我們了解一下USDT的運作模式、特性、優點以及存在的風險。
?USDT的運作模式
USDT是使用Omni Layer協議發行的。Omni Layer是建基於比特幣區塊鏈網絡上的協議，使之對接錢包的流程與比特幣大致相近。
在這部分我們將會重點解釋USDT如何做到和美金1:1的匯率。
每一枚USDT等同一美金，這句話背後的含義其實是 — 每一枚USDT都可以隨時換回一美元；而每一美元亦可以隨時換成一枚USDT。因此要令USDT確實有價值的話，就要每發行一枚USDT時，都要有一美金放進Tether公司的儲備庫中，讓USDT和美金之間可以隨時轉換。
正因如此，Tether公司到底有沒有足夠的美金儲備在後台一直都是大眾所關注的焦點。
?USDT的特徵
1USDT等同1美金
正如一直強調的，USDT最大的特色就是與美金價格保持同步，這就是使USDT在一般價格波動激烈的虛擬貨幣中突圍而出的主因。
那如何知道每一枚USDT的背後是否真的有1美金作支持？
在下筆的此時，我們可以從Tether的官網上看到Tether公司宣稱其美元儲備約有21.8億美元；而coinmarketcap網站上顯示，Tether的流通量為2,126,421,736 USDT，可見兩個數字相若。因此，倘若Tether官網上的數目屬實的話，一枚USDT確實與1美金等值。
Proof of Reserves機制
包括比特幣在內，大部份的加密貨幣均採用Proof of Work(PoW)機制以完成交易處理。PoW是防止資源濫用的對策，PoW要求使用者使用設備、能源和消耗時間作為成本，從而進行複雜運算，經服務方驗算後，才能確保資源和服務是被真正有需要的使用者使用，套入加密貨幣的情況裡，挖礦就是PoW的一種。
Tether與眾不同的地方是使用Proof of Reserves(PoR)機制以證實資源沒被濫用。用家在換取USDT時需要將美元轉帳至Tether Limited的帳戶裡；反過來，將USDT匯至Tether Limited的帳戶中則可換回等額美金。PoR在這裡的意思便是證明所有發出的USDT背後都是有美金支持的。
中心化的資金保存
Tether Limited在白皮書中提及：
儘管Tether是去中心化的加密貨幣，但是我們的政策並非完全去中心化的，因為Tether Limited必須作為一個中心化保管儲備資產的管理者。
因此又會衍生了其他可能發生的危機，稍後將會再描述。
穩定幣是能使用的「貨幣」
複述上文，普遍加密貨幣有三大缺點：
- 手續費高
- 交易時間長
- 幣值波幅大
貨幣需要市場普及才能發揮一種貨幣的功能，試想想如果你手上持有比特幣，但沒有商家接受，這些資產其實和樓房等不動產或股票差不多，講不上是一種「貨幣」，最多只能說是一種電子資產。穩定幣解決了手續費和波幅兩個問題，所以商家對穩定幣的接受度急速提升，慢慢達致普及。
有投資習慣的大家看完穩定幣的特點後，也許能猜想到它能作為短期避險的方法了。那麼除了投資外，穩定幣還有什麼優勢？商戶又可以如何善用？還有USDT為何屢次被外界質疑？下次將會為大家逐一揭曉。 你還對其他加密貨幣(cryptocurrency)有興趣？繼續看看5 大嚴選虛擬貨幣，3分鐘就看懂!
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