去年，筆者乘著熱潮開始涉獵加密貨幣並為ICO項目宣傳。身邊朋友見人就問：「邊度有加密貨幣買？邊隻ICO好炒啲？」直到最近，比特幣和以太幣幣值雙雙大幅回落。有調查顯示全球ICO死亡率（募資額不達目標）竟高達95%。之前對加密貨幣趨之若鶩嘅朋友自然鳥獸散。
「唔怕你贏，只怕你唔來。」
見過「百年一遇」金融風暴、「無人估到」金融海嘯、「前所未有」超長牛市嘅筆者當然對「加密貨幣末日論」不以為然。與其探究加密貨幣市場唔ico會死嘅原因，不如睇吓點解佢會再炒得起。筆者認為有三個先兆：「大戶早已預備」、「規範市場流動性」以及「區塊鏈公司與實業接軌」。
為咗再氹散戶進場，大戶早已預備
朋友，你有無見過誠哥、四叔同大劉同你一齊抽IPO？無吖嘛。正確嚟講係IPO抽一部份出嚟，以大幅折扣邀請知名大戶入手，再宣傳引你跟大戶基礎投資者抽新股。讀者可以google一吓今年高調入市（如索羅斯）或者話執又唔執嘅投行加密貨幣部門（如高盛），說明大戶趁市場風聲鶴唳時已密密入手，亦自然被坊間解讀為加密貨幣死灰復燃嘅訊號。
「市場流動性是要管的！」
曾幾何時，加密貨幣交易所開舖速度如7-11：「梗有一間响左近」，交易量亦節節上升，自然引起監管當局留意。自從相關交易被標籤為「懷疑洗黑錢」後，能夠兌換法定貨幣嘅加密貨幣交易所轉趨低調。另邊廂，ICO千帆並舉，濫發貨幣、上市即破底、捲款而逃事件不絕於耳，大大打擊投資者對ICO信心，並要求監管。
近日，證監會將會為加密貨幣交易設置監管沙盤，只有專業投資者才被允許投資加密貨幣基金，同時，在進行沙盤測試後，更有可能為加密貨幣交易所頒發許可證。在新規定下，所有超過10%投資於加密貨幣的基金及銷售經紀均需向證監會註冊，從而讓投資者的利益能夠在基金管理、基金分銷或同時兩個層面得到保障，這對於監管良莠不齊的項目及打擊藉著區塊鏈投資項目混水摸魚牟利的中間人已產生阻嚇作用。
「區塊鏈公司與實業接軌」
相信對區塊鏈有一定認識的人對「不可篡改」、「透明」、「遵守智能合約」的特性不會陌生，後來也了解這些特性不是絕對的。同時，很多（騙人的）ICO常常吹噓上述特性，然後在沒有任何實際用戶例子的情況下就向投資者伸手，結局往往令人沮喪。
筆者認為，在專業投資者進場和交易所接受規管後，下一步將以保護散戶權益和約束發幣項目使用款項的方向進發，其中最有力的倡議正是將ICO項目募款以託管形式鎖定，再按項目團隊工作進度釋出進度款項。這舉措將迫使ICO團隊乖乖接受所有投資者監督，並會出現定期向公眾匯報的趨勢。
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