早前一直積極爭取上市的WeWork，最終落得延遲IPO的下場，多少會令人大跌眼鏡；而年中成功上市的Uber，處境也並不好，上市以來股價大跌。兩大初創獨角獸在短短一年的估值大幅縮水，最大的冤大頭，竟是日本第二富豪，福布斯富豪榜排名43位的孫正義（Masayoshi Son）！
孫正義日前接受《日經新聞》（Nikkei Business）訪問時表示，為自2019年的投資紀錄感到尷尬，皆因他近年非常看重的Uber和WeWork，在2019年均錄得巨額貶值！其中，Uber自5月在紐交所（NYSE）上市以來，只剩約500億美元，一年間價值跌近一半！
另外，WeWork在連番出現壞消息之下，估值由最高650億美元（約5,100億港元），到現在未能如期上市後，場指出其估值僅餘100至120億美元（約780至940億港元）！一年間估值跌幅更超過8成！Mitsubishi UFJ Morgan Stanley的報告指，願景基金2019年第三季將會錄得3,676億日元（約270億港元）的巨額營運虧損！
為什麼孫正義過去20年間繳出年年超過44%的投資回報率的金漆招牌，一下子被WeWork和Uber打破了？原來，孫正義在這兩項投資中犯了兩個他以往甚少會犯的錯誤：
錯誤一：創辦人成公司雙面刃
無論是Uber創辦人兼前CEO Travis Kalanick，抑或是WeWork聯合創辦人Adam Neumann，都出現了嚴重的自身問題，例如Travis Kalanick被曝管理不善，導致公司內部性騷擾問題嚴重；而Adam Neumann，則在個人行為和操守出現偏差。由於兩位創辦人在卸任前都在公司擁有超級投票權，而作為主要股東，孫正義沒有及時糾正，因而影響公司的聲譽，以及外界對他們的信心，都是Uber和WeWork近期插水的主要原因之一。
錯誤二：出手過分大方 公司連番虧損
事實上，Uber和WeWork在孫正義的資金到來後，太過看重擴大用戶基礎，但就沒有好的辦法增加收入。Uber2019年第1季錄得10億美元虧損（約78億億港元），到第2季更擴大至50億美元（約390億港元），遠遠超過去年全年虧損18億美元（約140億港元）的紀錄；而WeWork的虧損亦相當嚴重，單是去年便大幅虧損19億元（約149億港元）；而今年上半年的虧損亦多達7億美元（約55億港元）！分別向Uber和WeWork分別投資超過70億美元（約550億港元）及100億美元（約780億港元）後，Uber和WeWork均未有實質方法令公司快速實現盈利，難怪孫正義在9月出席一場演講時提及，現在的企業，想成功就要盡快實現獲利。
其實孫正義過往的創新投資表現一直相當優秀，比如說2000年向阿里巴巴（Alibaba）投資2,000萬美元購入超過3成股權，目前該筆股份總值已接近600億美元，回報高達3,000倍！而2017年創辦的願景基金光是2018年，便以完成包括Uber、Grab、字節跳動（ByteDance）以及Tokopedia等，合共39筆投資，利潤按年增長近4,000億日元（約290億港元）！
相比去年亮麗的增長，難怪2019年幾項重大投資皆有損手的孫正義認為，2019年是他尷尬和失望的一年。不過，孫正義仍未放棄包括WeWork和Uber在內的投資，除了有消息傳出孫正義有意再斥資10億美元（約78億港元）增持WeWork外，孫正義亦對《日經新聞》表示，WeWork和Uber的發展只是剛開始，並繼續對兩者持有樂觀態度。
WeWork和孫正義對公司的未來有不少幻想，但在其他專業人士的眼中，卻是相當危險的！究竟劉WeWork和Uber遇到的問題，為VC們帶來什麼啟示？立即按這裡，看看他們遇到的難題吧！
（首圖來源：互聯網）
三大編輯精選：
為何IT Startup成功率不足三成？ 以色列專家：先問自己6大問題！
Lalamove「賭神」談論創業成功之道！ 創辦人周勝馥如何拆解初創三大痛點？
LC
